进入21世纪后，ETF进入快速发展期，创新产品层出不穷，ETF实现了数量与资产规模双增长。2000年第一只债券ETF产品――iShares DEX推出；2003年3月第一只商品ETF――Physical Gold在澳洲产生；2003年7月诞生第一只货币ETF――Goldman Sachs Liquid BeES；随后杠杆类、主动管理类、外汇类等不同品类的ETF相继产生。据ICI数据，从2003年到2017年，全球ETF数量从276只增加至4,535只，年均增长率22.13%，同时段全球ETF净资产也从2,043亿美元增长至44,641亿美元，年均增长率达24.65%。 　　由于ETF资产占ETP（Exchange-Traded Product）资产的93.82%，在此以ETP代指，据BlackRock，从2000年以来，全球ETP数量年均增长率为27.15%，净资产年均增长率为27.26%。

2ETF发展现状

　　2.1 ETF分类：覆盖日广，逐渐深化

　　ETF出现近20年来产品不断丰富，覆盖范围逐渐从传统的宽基指数ETF向行业、风格和主题等方向扩展。目前ETF产品类型主要分为两大类：基于指数的ETF和积极管理的ETF。

　　目前市场上交易的大多数ETF都是基于指数的ETF，根据投资标的不同可分为股票、债券、商品、货币、外汇等ETF产品；根据市场覆盖范围又可以分为跨市场、跨境ETF；杠杆ETF则是以运作方式不同而产生的新品类。

　　积极管理的ETF（也称为增强型ETF）与基于指数的ETF的最大不同之处，即投资标的组合可随时变动，以达到既定的投资目标。

　　2.2 ETF市场现状：集中程度较高

　　目前ETF市场集中程度较高：从区域看，美国是ETF数量和净资产最高的国家。从发行商看，头部企业在ETF产品数量和净资产规模方面占主导地位。

　　美国作为ETF肇始地，自2003年以来，美国ETF净资产规模占全球比重一直维持在75.55%上下。截至2017年美国依旧是全球最大的ETF市场，拥有1,832只ETF和3.4万亿美元净资产，分别占全球市场的41.04%和76.19%。

　　头部ETP发行商在市场占有率及净资产规模方面居主导地位。截至2017年12月31日，iShares、Vanguard、State Street三家发行商占ETP全球市场份额达到70.40%，其中iShares以36.70%的占有率冠绝全球。此外，以上三家发行商在同时段的净资产达3.3万亿美元，占全球ETP总资产的70.04%。

3BTC ETF的艰难之路

　　3.1 BTC ETF：打开万亿市场的金钥匙

　　BTC ETF是以BTC价格为标的进行追踪的投资基金，可在交易所上市自由买卖，并具备ETF产品的特质。

　　BTC ETF使得普通、机构投资者避免了繁琐的获取、储存和交换BTC的过程，并为他们提供了参与数字经济的便捷通道，促进其投资标的多元化。据技术智库IronWood CEO Michael Strutto预测，BTC ETF一旦获准，通证市场即正式向全球开放，这将为其带来840亿~3360亿美元的新增资金。

　　3.2 好事多磨：屡战屡败与希望之星

　　关于BTC ETF的构想从2013就已开始，Winklevoss兄弟2016年6月进行了第一次尝试，随后陆续有十数次提交至美国SEC（美国证券交易委员会）的BTC ETF申请，但结果都差强人意。

　　VanEck SolidX Bitcoin Trust在2018年6月的申请原计划的答复时间为2019年2月27日，但由于美国政府停摆，遂于1月23日撤销，紧接着在1月30日，Cboe BZX根据BZX 14.11（e）（4），对VanEck SolidX发行SolidX BTC股票的上市和交易规则进行了修改，再次向SEC提交了基于大宗商品的BTC ETF申请。这是目前为止，业内公认最有希望通过的一只BTC ETF。

　　VanEck SolidX提出BTC ETF的投资目标是使信托反映BTC价格。为实现这一目标，信托公司将其大部分资产投资于主要在场外（OTC）市场交易的BTC，以5股125个BTC为单位购买、赎回，在目前价格下（2019年3月6日），客观上排除了大量个体投资者。除了遵循必要的法律条款外，VanEck SolidX援引2017年12月SEC批准通过的Baltic Dry Index ETF（波罗的海干散货指数基金：BDRY）为先例。

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